Isso pode ser explicado pela organização natural do mercado, pela entrada no ecossistema de investidores novatos que estão fazendo suas primeiras operações com tíquetes bastante baixos, pelo fortalecimento da atividade de coinvestimento (que também aumenta a dispersão do valor aportado por cada investidor) e pelo forte surgimento de grupos ou clubes de investimento mais ou menos estruturados que estão buscando com mais determinação diversificar seus portfólios. Embora isso seja positivo para os investidores, obriga os empreendedores a dedicar mais tempo para articular as transações e garantir que elas sejam operacionais e eficientes. 

Os valores menos frequentes estão na faixa entre 75.000 e 90.000 euros, pois essa é uma faixa de ticket alto para os anjos e baixo para os family offices e fundos que estão começando a operar nos estágios iniciais da cadeia de valor. Como já dissemos, o tamanho dos tíquetes individuais dos business angels significa que a entrada de fundos nesse segmento é muito positiva para os empreendedores, pois aumenta o tamanho das operações. Mesmo assim, na Espanha estamos longe das magnitudes dos Estados Unidos. Durante 2021 e 2022, o aumento no volume de investimento, e também nas avaliações, que também foi acompanhado por um aumento no tamanho das rodadas de investimento, dando maior potencial e largura de banda às startups em estágio inicial.

Tíquete médio nos Estados Unidos

De acordo com a análise da Pitchbook, a entrada de fundos de capital de risco fez com que os business angels saíssem de sua zona de conforto, tradicionalmente com rodadas menores e avaliações menores. A avaliação média dos investimentos em capital semente nos EUA cresceu 34,3% (veja a Figura 20). Nos EUA, o tamanho médio de um negócio anjo é de US$ 1,7 milhão, com uma mediana de US$ 600.000. O 25% dos negócios ultrapassa US$ 2 milhões. No segmento de sementes dos EUA, no qual os investidores anjos também estão envolvidos, o tamanho dos negócios também aumentou significativamente (veja a Figura 21).