Cela s'explique par l'organisation naturelle du marché, l'entrée dans l'écosystème d'investisseurs novices qui réalisent leurs premières opérations avec des tickets assez faibles, le renforcement de l'activité de co-investissement (qui accroît également la dispersion du montant apporté par chaque investisseur) et la forte émergence de groupes ou clubs d'investissement plus ou moins structurés qui cherchent plus résolument à diversifier leurs portefeuilles. Si cette évolution est positive pour les investisseurs, elle oblige les entrepreneurs à passer plus de temps à articuler les transactions et à s'assurer qu'elles sont opérationnelles et efficaces. 

Les montants les moins fréquents se situent entre 75 000 et 90 000 euros, car il s'agit d'un ticket élevé pour les investisseurs providentiels et faible pour les family offices et les fonds qui commencent à opérer dans les phases d'amorçage de la chaîne de valeur. Comme nous l'avons dit, la taille des tickets individuels des business angels signifie que l'entrée des fonds dans ce segment est très positive pour les entrepreneurs, car elle augmente la taille des opérations. Malgré cela, l'Espagne est loin d'atteindre les chiffres des États-Unis. En 2021 et 2022, l'augmentation du volume d'investissement, ainsi que des valorisations, s'est accompagnée d'une augmentation de la taille des tours d'investissement, ce qui a donné un plus grand potentiel et une plus grande marge de manœuvre aux startups en phase de démarrage.

Billet moyen aux États-Unis

Selon l'analyse de Pitchbook, l'arrivée des fonds de capital-risque a poussé les business angels à sortir de leur zone de confort, traditionnellement avec des tours de table plus petits et des valorisations plus modestes. L'évaluation moyenne des investissements d'amorçage aux États-Unis a augmenté de 34,3% (voir figure 20). Aux États-Unis, la taille moyenne d'un investissement providentiel est de 1,7 million de dollars, avec une médiane de 600 000 dollars. Les 25% d'opérations dépassent les 2 millions de dollars. Dans le segment américain de l'amorçage, où les investisseurs providentiels sont également impliqués, la taille des opérations a également augmenté de manière significative (voir figure 21).