Cómo preparar un dossier ASG para conseguir financiación: criterios de exclusión, data room e inversión

¿Tu empresa tiene un impacto ambiental o social positivo, pero no sabes cómo demostrarlo ante un inversor? ¿Has encontrado un fondo sostenible y desconoces si tu actividad cumple sus criterios? ¿Un banco te está solicitando información ASG y no sabes qué documentos preparar?

Esta TIP te enseña a transformar la sostenibilidad de tu empresa en información verificable para conseguir financiación bancaria o inversión privada.

Aprenderás a realizar tres tareas fundamentales:

1. Comprobar los criterios de exclusión ASG de un fondo de inversión antes de perder tiempo presentando una solicitud incompatible.

2. Preparar un data room ASG, con los documentos y evidencias que necesita revisar un inversor.

3. Crear un dossier ASG para financiación, adaptado a las necesidades de un banco, fondo de inversión o inversor de impacto.

No necesitas ser una gran empresa, tener un departamento de sostenibilidad ni disponer de costosas certificaciones para empezar. Lo importante es identificar tus riesgos, medir lo que resulte relevante y demostrar con documentos lo que afirmas.

🌱 ¿Qué es un dossier ASG para financiación?

Un dossier ASG para financiación es un documento que presenta los principales riesgos, políticas, indicadores y resultados ambientales, sociales y de gobernanza de una empresa, acompañado de evidencias que permiten a bancos e inversores evaluar su sostenibilidad.

ASG significa:

• A — Ambiental: consumo energético, emisiones, residuos, agua, contaminación, biodiversidad y riesgos climáticos.

• S — Social: empleo, igualdad, derechos laborales, seguridad, clientes, proveedores e impacto en las comunidades.

• G — Gobernanza: gestión empresarial, ética, prevención de corrupción, transparencia, responsabilidades y control de riesgos.

ASG y ESG son equivalentes: ESG utiliza las iniciales en inglés (Environmental, Social and Governance).

El dossier no sustituye al plan de negocio ni a las previsiones financieras. Los complementa.

Una empresa puede generar un impacto ambiental positivo y, aun así, no conseguir financiación porque su modelo de negocio no es viable. También puede ser rentable y quedar excluida de determinados fondos por su actividad o sus prácticas.

La financiación ASG exige demostrar compatibilidad, viabilidad empresarial y evidencias de sostenibilidad.

🎯 Los tres documentos que debes distinguir

La forma más eficiente de trabajar consiste en crear una única base documental y utilizarla para elaborar diferentes versiones del dossier según el financiador.

1. Cómo comprobar los criterios de exclusión ASG de un fondo de inversión

🔍 ¿Qué son los criterios de exclusión ASG?

Los criterios de exclusión ASG son restricciones utilizadas por determinados fondos e inversores para evitar financiar empresas, sectores o actividades que no cumplen sus políticas ambientales, sociales o de gobernanza.

Algunos fondos excluyen por completo determinadas actividades. Otros aplican límites sobre el porcentaje de ingresos procedente de ellas, evalúan controversias o permiten ciertas inversiones dentro de estrategias de transición.

No existe una lista universal de exclusiones ASG aplicable a todos los fondos. Cada financiador debe analizarse individualmente.

🚫 ¿Qué actividades pueden excluir los fondos?

Importante: esta tabla reúne ejemplos de exclusiones que pueden aparecer en políticas de inversión. No significa que todos los fondos prohíban todas estas actividades.

📘 Qué dicen las reglas europeas sobre fondos sostenibles

Las directrices de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) regulan el uso de términos relacionados con sostenibilidad en los nombres de determinados fondos.

Entre sus criterios se encuentra que, para utilizar ciertos términos ASG, al menos el 80 % de las inversiones del fondo debe destinarse a cumplir las características ambientales o sociales u objetivos de inversión sostenible declarados.

Ese 80 % se refiere a la cartera del fondo, no significa que una startup tenga que obtener una puntuación ASG del 80 % para recibir inversión.

Además, ESMA establece diferentes exclusiones según los términos utilizados en el nombre:

Por ejemplo, entre las exclusiones PAB aparecen determinados umbrales de ingresos relacionados con carbón, petróleo y gas, además de otras restricciones.

En estos casos, las exclusiones dependen de las reglas aplicables y de la política concreta del fondo.

Consulta las directrices oficiales de ESMA sobre nombres de fondos sostenibles.

No confundas SFDR con un certificado de sostenibilidad. El Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles establece requisitos de transparencia para productos financieros. La clasificación de productos bajo los artículos 8 y 9 no constituye por sí sola una garantía de que el fondo pueda financiar cualquier empresa sostenible.

La revisión de SFDR propuesta por la Comisión Europea en noviembre de 2025 continuaba su tramitación legislativa en octubre de 2026.

🧭 Cómo verificar un fondo en cinco pasos

Paso 1. Comprueba que el fondo realmente invierte en empresas como la tuya.

Verifica su actividad, fase de inversión, ubicación geográfica y tamaño mínimo de operación.

Un fondo sostenible que invierte únicamente en acciones cotizadas no es necesariamente una fuente de financiación para una startup.

Paso 2. Localiza sus documentos de inversión.

Busca en la página de la gestora:

• Política de inversión responsable o ESG Policy.

• Política de exclusiones o Exclusion Policy.

• Folleto y documentación precontractual, cuando corresponda.

• Información SFDR, si resulta aplicable.

• Informes de sostenibilidad e impacto.

• Estrategia sectorial y criterios de selección.

En España puedes consultar información sobre fondos registrados en la CNMV.

Paso 3. Identifica las exclusiones obligatorias.

Busca expresiones como excluded activities, restricted sectors, negative screening, revenue thresholds o controversial activities.

Paso 4. Contrasta las restricciones con tu actividad real.

No basta con comprobar el objeto social. Revisa productos, clientes, filiales, facturación por actividad y riesgos relevantes.

Paso 5. Consulta al fondo cuando falte información.

Pregunta directamente si aplica criterios propios adicionales, si contempla estrategias de transición y qué documentos necesita.

✅ Plantilla de matriz de compatibilidad ASG

Puedes utilizar un semáforo interno:

• Verde: cumple el requisito y existe evidencia.

• Ámbar: falta información, existe una duda o debe corregirse una práctica.

• Rojo: se ha identificado una incompatibilidad con un requisito excluyente.

El semáforo es una herramienta interna orientativa, no una calificación ASG oficial.

Regla fundamental: si existe una exclusión absoluta, preparar un mejor dossier no elimina la incompatibilidad.

💬 Las seis preguntas que debes hacer a un fondo

1. ¿Invertís directamente en startups o pymes de nuestro sector y fase?

2. ¿Qué actividades excluís expresamente?

3. ¿Aplicáis umbrales máximos de ingresos por actividades restringidas?

4. ¿Qué indicadores ASG solicitáis antes de invertir?

5. ¿Admitís empresas que todavía están mejorando sus políticas de sostenibilidad?

6. ¿Qué documentación necesitará vuestro equipo durante la due diligence?

Consejo mentorDay: antes de preparar una solicitud completa, confirma al menos el encaje sectorial, la fase empresarial, el importe habitual de inversión y las posibles exclusiones.

2. Cómo preparar un data room ASG para una ronda de inversión

📁 ¿Qué es un data room ASG?

Un data room ASG es un espacio digital organizado y protegido donde una empresa reúne las evidencias de su desempeño ambiental, social y de gobernanza para que los inversores puedan analizarlas durante una ronda de inversión.

Puede ser una sección específica del data room general de la empresa.

Su finalidad es que cualquier afirmación relevante del dossier pueda comprobarse mediante documentos.

Por ejemplo:

• Si afirmas que reduces residuos, presenta mediciones y su metodología.

• Si afirmas que tienes una política de igualdad, incorpora la documentación correspondiente.

• Si afirmas que tu empresa tiene baja huella de carbono, explica cómo se ha calculado.

• Si anuncias objetivos futuros, distingue claramente las previsiones de los resultados obtenidos.

📂 Estructura recomendada del data room ASG

Organiza las carpetas de la siguiente forma:

Aprovecha los documentos ya existentes. No es necesario elaborar manuales extensos que tu empresa no utiliza.

Un inversor valorará más una política breve, aplicada y demostrable que un documento sofisticado sin seguimiento real.

📊 Los indicadores ASG que conviene empezar a medir

Selecciona indicadores relacionados con tu actividad y con los riesgos que realmente pueden afectar al negocio.

No todos los indicadores serán aplicables a todas las empresas.

Una startup de software y una industria manufacturera presentan riesgos e impactos diferentes. Sus sistemas de medición también deben ser diferentes.

📘 Utiliza el nuevo estándar europeo voluntario de sostenibilidad de 2026

Una herramienta especialmente útil para startups y pymes es el estándar europeo de información voluntaria sobre sostenibilidad, aprobado mediante el Reglamento Delegado (UE) 2026/1560 y vigente desde el 24 de septiembre de 2026.

Este estándar, conocido como Voluntary Standard (VS), se basa en el anterior VSME y facilita que empresas no sujetas a información obligatoria de sostenibilidad proporcionen datos comparables a bancos, inversores y grandes clientes.

Tiene dos módulos:

Módulo básico (B1–B11)

Incluye información general, políticas e indicadores relevantes de energía, emisiones, contaminación, biodiversidad, agua, recursos, trabajadores y gobernanza.

Módulo completo o Comprehensive (C1–C9)

Añade información sobre estrategia, transición climática, riesgos, derechos humanos, determinadas actividades económicas y diversidad en órganos de gobierno.

El módulo básico es el punto de partida. El completo incorpora información adicional que puede ser especialmente útil para una empresa que busca financiación.

Algunos datos del estándar son voluntarios para empresas con diez trabajadores o menos. Otros solo deben facilitarse cuando resultan aplicables.

Consejo práctico: utiliza el estándar como índice de referencia para decidir qué información recopilar, aplicando las reglas correspondientes a tu tamaño y actividad.

No debes afirmar que tu dossier cumple íntegramente el estándar si solo has seleccionado unos pocos indicadores.

Consulta el Reglamento Delegado (UE) 2026/1560 y la versión interactiva de EFRAG.

A partir de los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2027 se aplica también el límite europeo de información que determinadas grandes empresas pueden exigir a empresas protegidas de su cadena de valor para sus obligaciones de reporte. Este límite no equivale a prohibir que un banco solicite información adicional pertinente para evaluar un préstamo.

🔐 Cómo compartir tu data room de forma segura

Un data room ASG no debería convertirse en una carpeta pública con todos los documentos de la empresa.

Aplica estas buenas prácticas:

• Organiza los accesos por financiador y fase de negociación.

• Comparte inicialmente resúmenes e indicadores no confidenciales.

• Facilita información sensible únicamente cuando resulte necesaria y con las garantías correspondientes.

• Evita compartir datos personales de trabajadores cuando basten estadísticas agregadas.

• Controla las versiones y fechas de los documentos.

• Mantén un registro de preguntas y respuestas.

Puedes comenzar utilizando herramientas de almacenamiento con permisos de acceso. Si la ronda avanza, valora una solución específica de data room con controles de seguridad adecuados.

3. Cómo preparar un dossier ASG para conseguir financiación bancaria o inversión

💼 ¿Qué diferencia existe entre el dossier y el data room?

El dossier es el documento que explica tu propuesta. El data room contiene las pruebas que permiten comprobarla.

El dossier convence; el data room demuestra.

Para una primera presentación, prepara un dossier ejecutivo de entre dos y cuatro páginas. El detalle adicional quedará disponible en los anexos o en el repositorio documental.

📝 Plantilla de dossier ASG para financiación

1. Identificación de la empresa

Incluye nombre, actividad, localización, fase de desarrollo, dimensión y persona de contacto.

2. Resumen ejecutivo

Explica en pocas líneas qué hace tu empresa, qué problema resuelve, por qué su actividad es financieramente viable y qué resultados ASG genera o pretende generar.

3. Necesidad de financiación

Indica el importe solicitado, el destino de los recursos y el calendario de utilización.

4. Compatibilidad ASG

Resume las exclusiones relevantes del financiador, cómo las has comprobado y qué aspectos siguen pendientes de validación.

5. Impactos y riesgos ambientales

Presenta consumos, emisiones, residuos y otros indicadores significativos. Explica también los riesgos y medidas correctoras.

6. Impactos y riesgos sociales

Describe el empleo, las condiciones laborales, las relaciones con proveedores y el impacto positivo o negativo sobre las personas.

7. Gobernanza y transparencia

Identifica responsables, medidas de control, políticas de conducta y procedimientos para gestionar incidencias.

8. Indicadores y objetivos

Incluye una tabla con línea de base, resultado actual, objetivo futuro, metodología y fuente de evidencia.

9. Relación entre financiación y resultados

Explica cómo se utilizará el dinero para crecer y cómo ese crecimiento afectará a los indicadores ambientales o sociales.

10. Anexos y contacto

Facilita un índice del data room e indica cómo solicitar información complementaria.

🏦 Qué cambia cuando pides un préstamo bancario

El banco necesita comprender la sostenibilidad del negocio, pero también, y especialmente, su capacidad de devolver la financiación.

Las directrices de la Autoridad Bancaria Europea (EBA) sobre gestión de riesgos ASG son aplicables desde el 11 de enero de 2026, con un plazo diferenciado para determinadas entidades pequeñas y no complejas.

Estas directrices se dirigen a las entidades financieras. No significan que todas las pymes estén obligadas a entregar un informe ASG completo.

Un dossier dirigido a un banco debe dar respuesta a estas preguntas:

Ejemplo: una pyme solicita 120.000 € para sustituir maquinaria.

En lugar de limitarse a afirmar que será una inversión sostenible, presenta:

• Coste de adquisición e instalación.

• Consumo energético actual.

• Consumo esperado de los nuevos equipos.

• Estimación documentada del ahorro.

• Calendario de instalación.

• Previsión de tesorería y servicio de la deuda.

Así, la información ASG refuerza el análisis económico en lugar de sustituirlo.

🚀 Qué cambia cuando buscas inversión privada

Un fondo de capital riesgo o un inversor de impacto puede evaluar elementos diferentes:

• Potencial de crecimiento y rentabilidad.

• Tamaño del mercado.

• Ventaja competitiva.

• Calidad del equipo.

• Riesgos ASG y posibles exclusiones.

• Resultados de impacto, si forman parte de su estrategia.

• Escalabilidad de la actividad.

• Necesidades futuras de capital.

• Posibilidades de salida de la inversión.

En un dossier para inversores debes explicar cómo se relacionan el modelo de negocio, el crecimiento económico y los resultados ASG.

Por ejemplo:

Más clientes → mayor facturación → mayor volumen de materiales reutilizados → reducción de residuos potencialmente verificable.

Pero no presentes esta cadena como un resultado garantizado.

Debes demostrar sus hipótesis, costes, límites y evidencias.

Si necesitas estructurar tu estrategia financiera, consulta la guía de mentorDay sobre cómo financiar una startup y sus recursos para preparar el acceso a financiación.

4. Ejemplo práctico: una startup que quiere conseguir inversión sostenible

♻️ El caso de CircularPack, una empresa ficticia

CircularPack desarrolla soluciones de envases reutilizables para establecimientos de hostelería.

Actualmente factura 300.000 € anuales y desea captar 500.000 € para ampliar su tecnología y entrar en nuevos mercados.

Su equipo afirma que su actividad contribuye a reducir residuos de envases.

¿Cómo puede demostrarlo?

🔍 Primera fase: comprobar el fondo

CircularPack identifica tres fondos que anuncian inversiones relacionadas con sostenibilidad.

Descubre que:

• El fondo A solo invierte en empresas cotizadas.

• El fondo B invierte en startups industriales, pero en fases más avanzadas.

• El fondo C admite empresas tecnológicas de su fase, en su mercado y con una ronda del importe buscado.

CircularPack decide priorizar el fondo C.

Antes de presentar la solicitud, comprueba su política de exclusiones y confirma los requisitos adicionales con el equipo inversor.

Aprendizaje: no basta con que un fondo sea sostenible; debe invertir en empresas de tu tamaño, sector y momento de desarrollo.

📊 Segunda fase: recopilar evidencias

La startup reúne información sobre:

La empresa debe diferenciar entre envases distribuidos, envases efectivamente reutilizados y residuos realmente evitados.

No debería afirmar que ha evitado una cantidad determinada de emisiones sin una metodología que considere, entre otros elementos, transporte, fabricación, número de usos y tratamiento final.

💰 Tercera fase: construir el dossier

CircularPack prepara su propuesta:

Objetivo: captar 500.000 € para escalar una solución de reutilización de envases.

Destino de la financiación: desarrollo tecnológico, producción, expansión comercial y seguimiento de indicadores.

Impacto ambiental: mejora potencial asociada a la reutilización, sujeta a medición verificable.

Riesgo identificado: conseguir suficientes ciclos de reutilización por envase.

Medida correctora: establecer indicadores de recuperación, uso y vida útil.

Objetivo del inversor: evaluar una oportunidad de crecimiento con indicadores ASG relevantes y trazables.

El resultado es una propuesta que combina argumentos comerciales, financieros y ambientales sin confundir objetivos futuros con impactos conseguidos.

5. Cómo evitar el greenwashing cuando buscas financiación ASG

⚠️ ¿Qué es el greenwashing?

El greenwashing o blanqueo ecológico consiste en comunicar una imagen ambiental más positiva de la que justifican los hechos, mediante afirmaciones engañosas, ambiguas o insuficientemente fundamentadas.

También existen afirmaciones engañosas sobre impacto social.

Para prevenirlo, aplica cinco reglas:

1. No confundas una intención con un resultado.

Incorrecto: «Reducimos las emisiones un 60 %».

Correcto, si todavía no hay resultados: «Nuestro objetivo es reducir las emisiones un 60 % respecto a una línea de base definida, mediante las siguientes actuaciones».

2. Explica siempre el método de cálculo.

Indica periodo, alcance, unidades, fuente, supuestos y limitaciones.

3. No utilices sellos sin disponer de ellos.

Un compromiso con los ODS o la utilización de indicadores ASG no equivale a una certificación.

4. Declara también los riesgos.

Una empresa transparente identifica los efectos negativos y explica cómo pretende gestionarlos.

5. No declares que una actividad está alineada con la Taxonomía europea sin comprobar los requisitos aplicables.

La elegibilidad y la alineación con la Taxonomía no significan lo mismo. La alineación requiere verificar los criterios técnicos correspondientes, la ausencia de perjuicio significativo y las garantías mínimas aplicables.

Consulta el Reglamento (UE) 2020/852 sobre Taxonomía.

6. Checklist para preparar la financiación ASG

Utiliza esta lista antes de contactar con un banco o fondo.

✅ Compatibilidad con el financiador

• He comprobado que financia empresas de mi sector.

• He verificado su fase y los importes habituales.

• He localizado su política ASG.

• He revisado sus exclusiones.

• He identificado cualquier criterio pendiente de confirmar.

✅ Preparación del data room

• Dispongo de un índice documental.

• He identificado los riesgos ASG relevantes.

• Tengo políticas y responsables definidos.

• He recopilado indicadores con fuentes identificables.

• He documentado las incidencias y acciones correctoras.

• He establecido permisos de acceso y protección de información.

✅ Preparación del dossier

• Mi propuesta financiera está claramente definida.

• Puedo explicar para qué utilizaré los recursos.

• Mis resultados ASG son verificables.

• He separado datos actuales y previsiones.

• He adaptado la presentación al financiador.

• Puedo responder a preguntas de due diligence.

No necesitas tener todos los indicadores perfectos. Sí necesitas saber qué datos tienes, cuáles faltan y cómo vas a conseguirlos.

7. Plan de acción de diez días para preparar tu dossier ASG

Este calendario es una propuesta de organización, no una garantía de que una empresa pueda completar toda su información ASG en diez días. Algunas mediciones, certificaciones o verificaciones pueden requerir más tiempo.

🤖 Utiliza la inteligencia artificial como apoyo

Puedes utilizar este prompt para revisar tu preparación:

Prompt para el emprendedor:

«Actúa como analista ASG de un fondo de inversión especializado en startups. Voy a proporcionarte la actividad de mi empresa, su modelo de negocio, información financiera, riesgos e indicadores de sostenibilidad, junto con la política de inversión del fondo.

Identifica posibles criterios de exclusión, clasifica cada uno como compatible, incompatible o pendiente de confirmar y señala qué evidencias necesitas. Después, elabora un índice de data room ASG y una estructura de dossier para presentar la operación.

No inventes datos ni supongas que cumplo requisitos que no he demostrado. Distingue requisitos legales, políticas específicas del fondo y recomendaciones voluntarias. Explica qué información necesito verificar antes de solicitar financiación.»

No introduzcas documentación confidencial o datos personales en herramientas de IA sin comprobar previamente sus garantías de privacidad y seguridad.