Con una TIR neta del 11,2% a diciembre 2021, el capital privado español bate, de forma consistente, la rentabilidad de otros activos de inversión considerados como inversiones alternativas al capital privado y representados por sus respectivos índices. Los índices IBEX 35 y Euro Stoxx 600 representan una alternativa líquida de inversión en renta variable, mientras que el índice de Hedge Funds nos da una idea de la rentabilidad de un fondo de inversión libre con menos limitaciones legales. El bono español a 10 años y el índice inmobiliario nos sirven de referencia de la rentabilidad de alternativas de inversión para un perfil de riesgo más conservador. Así, el capital privado español multiplica por más de tres el comportamiento del índice Ibex 35* durante el periodo considerado y mejora en más de un 35% al Euro Stoxx 600*, en ambos casos considerando dividendos reinvertidos y sin comisiones.

Igualmente, el diferencial del capital privado frente al bono español a 10 años supera el 8%, representando una prima robusta frente a alternativas de renta variable. Comparativamente con la rentabilidad inmobiliaria, el capital privado llega a superar el doble de su retorno. Puesto en un contexto temporal de 10 años supone multiplicar la inversión por 2,9 en el caso del capital privado frente a 1,7 equivalente para el inmobiliario. Ahora bien, recuerda que rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras y por tanto la mejor opción es diversificar (+) y tener tus ahorros distribuidos en todas las alternativas “no poner todos los huevos en la misma cesta” ..te suena

Comparativa de la rentabilidad fondos capital riesgo, venture 

Al analizar los datos según la tipología de fondo, se observa que los fondos de Venture Capital presentan, de forma agregada, rentabilidades superiores (17,3% vs la media de la industria del 11,2%). Sin embargo, estas rentabilidades están sustentadas por una mayor proporción de distribuciones latentes pendientes de realizar, lo que es consistente con la mayor juventud de los fondos de Venture Capital (+). Por su parte, los fondos de Private Equity presentan unas rentabilidades de doble dígito (10,2%), pero con un peso de las distribuciones realizadas del 60%. Esto demuestra una menor dependencia de la materialización futura de las distribuciones latentes, en comparación con los fondos de Venture Capital. También, se realiza un análisis de la dispersión de la rentabilidad de los fondos de capital privado, mediante la división de los mismos en cuartiles, metodología muy estandarizada en la industria. Como en cualquier tipo de activo de inversión, el comportamiento no es homogéneo en toda la muestra, por lo que su análisis nos aporta información relevante.

Centrándonos en los fondos de Private Equity, se puede observar que más de un 50% de las aportaciones se realizaron en los cuartiles 1 y 2, con rentabilidades medias en términos de TIR neta muy altas, del 30,8% y 16,4% respectivamente, al alcance de muy pocos asset class. Si añadimos el tercer cuartil, cuyo rendimiento es superior a la mayoría de las alternativas de inversión mostradas en la página anterior, podemos concluir que el 90% de las aportaciones han obtenido rentabilidades medias del 7,5% o superiores. Estos tres cuartiles agrupan más de 4.500 millones de euros de capital calls. En cuanto a los fondos de Venture Capital, se observa una mayor dispersión entre cuartiles. No obstante, un 36,5% de los fondos aportados (480 M€) se sitúan en el primer cuartil con una rentabilidad media en términos de TIR neta superior al 50% y, adicionalmente, más de un 80% de las aportaciones cuentan con TIR media positiva (1.060 M€).