REPARTO DEL CAPITAL ENTRE LOS SOCIOS FUNDADORES

Acelera tu empresa con estos consejos de expertos «Reparto del capital entre los socios fundadores». ¡Analiza y descubre esta TIP!

¿CÓMO PLANTEAR EL REPARTO DE CAPITAL DE UNA  NUEVA EMPRESA ENTRE SUS FUNDADORES?

Si hay algo que nos quita el sueño a los emprendedores cuando lanzamos nuestra empresa es el tema del reparto de capital, o «equity» con nuestros socios. Si hacen aportaciones con dinero es razonablemente sencillo decidir el porcentaje de cada uno pero no es lo único y hay muchas cosas que tener en cuenta… ¿sabes cuáles son? La decisión de cómo repartir el porcentaje accionarial o equity de la startup es una de esas decisiones extremadamente importantes y complicadas de plantear correctamente y que, sin embargo, van a tener un impacto muy serio en el futuro de la compañía y, por si fuera poco, toca hacerlo muy al principio, cuando todo es una nebulosa y no sabemos qué sucederá.

Pero hay un principio que deberías tener claro desde el primer momento:

«El 100% de NADA es mucho menos que el 20% de una GRAN empresa»

Algunas cosas importantes que deberías tener en cuenta:

• NUNCA VAYÁIS A MEDIAS

Quizás una de las cosas más habituales es precisamente esto, el que los socios «para no discutir» deciden que el reparto será al 50%… algo que evita el problema ahora pero es muy probable que genere un problema mucho más gordo en el futuro, ya que un 50/50 es el origen de muchas situaciones de bloqueo por disensiones entre los socios que acaban parando la startup. Uno de los dos debería tener algo más, idealmente el que vaya a hacer de director o CEO.

• EL EQUITY NO SE REGALA, SE GANA: 

Si hay algo que moleste a inversores y fundadores por igual es cuando las startups se dedican a regalar pequeños porcentajes de capital a amigos que han ayudado un poco (pero no son fundadores), a mentores o advisors «florero» y demás. Tienes que partir del supuesto de que tu empresa es (o será) valiosa, y que si por ejemplo decides ofrecer un 1% de equity a un mentor o consejero debes poner cláusulas que le obliguen a realmente «ganarse» ese porcentaje, ya sea por permanencia, trabajo efectivo para tu empresa…etc.

• PLANTEAR REPARTOS DINÁMICOS: 

Una de las cosas que se hace en algunos países es establecer cláusulas de reparto dinámico de porcentajes, algo que es muy valioso en los primeros tiempos. Se trata de establecer dos tipos de reparto accionarial: por un lado el «base» o porcentaje que tenemos desde el principio, y por otro lado otro porcentaje que podemos ganar (o no) en función de que por ejemplo estemos x años en la startup (vesting), que consigamos x hitos… etc. (es tema complejo que necesita del asesoramiento legal de un buen abogado a los que deberías consultar). Por ejemplo, un caso sería una startup en la que los fundadores de la startup «ganan» todo su porcentaje si están al menos 2 años, pero si dejan la startup el año 1 perderían el 50% de sus acciones.

• HACER UN PACTO DE SOCIOS (+):

Es muy poco «guay» en un momento donde se celebra la creatividad y el potencial de futuro hablar de meter abogados… pero es imprescindible. Y es que es muy importante en este momento definir y firmar un buen pacto de socios: se trata de un documento que va a recoger vuestros derechos, obligaciones, los de asesores o mentores, repartos dinámicos y demás cláusulas. Y el momento de hacerlo es ahora, ya que mejor regular ahora que os lleváis bien cómo va a operar la startup cuando surjan problemas… que surgirán, desgraciadamente.

• NO HAY RESPUESTAS MÁGICAS:

Nunca te fíes de plantillas que mágicamente dicen que porcentaje debe tener cada socio, ni intentes copiar la distribución accionarial de una startup parecida a la tuya, cada empresa es un mundo.

Consejos de como establecer un buen reparto entre los socios fundadores

Establecer el reparto accionarial de una startup entre sus socios fundadores es un proceso importante que requiere mucha consideración y planificación.

AQUÍ HAY ALGUNOS CONSEJOS PRÁCTICOS QUE PUEDEN AYUDAR:

1. Establecer objetivos claros: es importante que todos los socios fundadores estén de acuerdo en los objetivos a largo plazo de la empresa y cómo se dividirá el reparto accionarial para alcanzarlos.
2. Considerar las aportaciones: cada socio fundador debe ser recompensado en proporción a su aportación a la empresa, ya sea en términos de tiempo, esfuerzo, capital o cualquier otra contribución valiosa.
3. Definir el valor de la empresa: es importante tener una idea clara del valor actual y potencial de la empresa antes de establecer el reparto accionarial. Esto puede ser determinado por un valorador o por medio de una ronda de financiación.
4. Ser flexible: el reparto accionarial puede ser difícil de establecer al principio, por lo que es importante ser flexible y estar dispuesto a negociar con otros socios fundadores.
5. Considerar la estructura accionarial a largo plazo: El reparto accionarial debe ser sostenible a largo plazo y tener en cuenta cualquier evento futuro, como una ronda de financiación, una salida a bolsa o la entrada de nuevos socios.
6. Documentar cuidadosamente: es importante documentar el reparto accionarial de manera clara y detallada en un pacto de socios (+).

En general, establecer el reparto accionarial requiere una comunicación abierta y honesta entre los socios fundadores, así como una consideración cuidadosa de los objetivos a largo plazo y las aportaciones individuales. Consultar a un abogado o asesor financiero puede ser útil para garantizar que el reparto accionarial se establezca de manera justa y sostenible.

UN MARCO SOBRE EL QUE ESTABLECER EL REPARTO DE EQUITY

El estupendo (aunque algo académico) libro The Founder’s Dilemma plantea un marco bastante interesante de cosas a decidir a la hora de establecer el reparto accionarial de una startup entre sus socios fundadores:

«The Founder’s Dilemma» es un libro escrito por Noam Wasserman que analiza los desafíos y dilemas que enfrentan los fundadores de startups mientras tratan de equilibrar el crecimiento y el éxito de su empresa con la protección de su propiedad y control. El libro presenta una serie de casos reales y estudios de casos para ilustrar los dilemas que enfrentan los fundadores, incluyendo la división de acciones, la entrada de inversionistas, la contratación de gerentes, la toma de decisiones estratégicas y la transición a la empresa siguiente. El libro también ofrece consejos prácticos y estrategias para ayudar a los fundadores a tomar decisiones informadas y a minimizar los riesgos a medida que construyen y crecen sus empresas. Algunos de los consejos incluyen la importancia de establecer una estructura accionarial equilibrada, de tener un plan a largo plazo, de tener comunicación abierta y honesta con los inversionistas y los empleados, y de ser consciente de las decisiones estratégicas a largo plazo. En resumen, «The Founder’s Dilemma» es un libro valioso y esencial para cualquier fundador de startups que busque entender los desafíos y dilemas que enfrentará a medida que construye y crece su empresa. Ofrece una perspectiva única y una guía práctica para ayudar a los fundadores a tomar decisiones informadas y a alcanzar el éxito a largo plazo.

1. CONTRIBUCIONES PASADAS

Es posiblemente el más importante, ya que, son elementos tangibles y razonablemente objetivos sobre los que decidir cuánto valor ha aportado a la startup cada uno de los fundadores: 

• Idea: es habitual que al fundador o fundadores que han contribuido con la idea original sobre la que se ha construido la startup tenga un plus por su contribución única. 
• Contribución de Capital: el capital inicial o semilla aportado por cada uno de los socios fundadores es un factor importante sobre el que decidir el reparto de equity, y debería mantener proporcionalidad sobre el dinero aportado.

2. COSTE DE OPORTUNIDAD

Un aspecto clave es comprender qué está sacrificando cada fundador por montar la startup. Es fácil de entender si pensamos en tres fundadores, uno de los cuales actualmente ganan un salario de 100.000€ año, otro que gana sólo 20.000€/año y otro que como freelance ingresa 50.000€ netos anuales.

3. CONTRIBUCIONES FUTURAS

Aunque son extremadamente difíciles de anticipar ahora, la realidad es la mayor parte de las contribuciones que cada fundador hará a la startup sucederá en el futuro… pero aún así deberíamos intentar valorarlas (e incluso recogerlas en el pacto de socios con cláusulas específicas) en función de varios factores:

• Emprendedores en serie: Es previsible que los socios fundadores que ya hayan montado una startup previamente, sobre todo si ésta ha tenido éxito, hagan una mayor contribución para el éxito de la nueva startup, tanto a nivel de experiencia, conexiones y relaciones con inversores, por ejemplo.
• Nivel de compromiso: Los fundadores que vayan a trabajar a tiempo completo previsiblemente harán una contribución al valor de la empresa mucho mayor que aquellos que aquellos que sólo lo hagan de forma parcial.
• Posiciones: El puesto (y por tanto la responsabilidad) que cada miembro del equipo fundador vaya a ocupar deberán influenciar de forma importante la distribución del equity o capital de la startup (por ejemplo, el CEO es normal que tenga más capital porque tiene mucha más responsabilidad)

4. MOTIVACIONES Y PREFERENCIAS DE LOS FUNDADORES

Al final todos somos personas, y los aspectos emocionales y relaciones entre los miembros del equipo fundador siempre van a afectar en mayor o menor medida el reparto de capital.

• Si lo que motiva a los fundadores es la búsqueda de la riqueza deberían repartir menos el porcentaje y quedarse con más equity (vs. repartirlo entre más socios, algo que depende mucho de lo que consideremos que es el éxito en una startup)
• La aversión al riesgo y el optimismo afectarán a la prioridad que le de el equipo fundador a ganar mejor sueldo o ganar más equity (algo de lo que hablamos en El sueldo de los fundadores a debate) 
• El nivel de tolerancia al conflicto de los fundadores también afectará a su capacidad e inclinación a negociar más o menos el reparto de capital(algo que ya hemos comentado, pero que en mi opinión es clave dejar claro desde el principio). 
• La existencia previa de relaciones entre los fundadores puede también afectar a las expectativas sobre el reparto de equity (no es lo mismo montar una startup con un amigo o con un familiar que con un ex jefe que con un completo desconocido)

Este marco es bastante completo como para que intentéis objetivar el reparto de capital entre los socios fundadores de una startup, pero no olvidéis que lo importante es que todos lleguéis a un punto donde os sintáis cómodos (lo cual no quiere decir que has conseguido lo que pedías al principio, sino que que a todos os parece razonable el reparto de equity entre los fundadores).