Esto puede explicarse por la organización natural del mercado, la entrada en el ecosistema de inversores noveles que realizan sus primeras operaciones con tickets más bien bajos, el refuerzo de la actividad de coinversión (lo que también aumenta la dispersión en la cantidad aportada por cada inversor) y la irrupción con fuerza de grupos o clubes de inversión más o menos estructurados y que buscan con más decisión la diversificación de su cartera. Si bien esto es positivo para los inversores, obliga a los emprendedores a dedicar más tiempo a articular las operaciones y a vigilar que resulta una captable operativa y eficiente. 

Los importes menos frecuentes se dan en el rango entre 75.000 y 90.000 euros por ser una franja de tickets alta para angels y baja para family offices y fondos que comienzan a operar en los tramos más semilla de la cadena de valor. Como decimos, el tamaño de los tickets individuales de los business angels hace que la irrupción de los fondos en este segmento sea muy positivo para los emprendedores, ya que incrementa el tamaño de las operaciones. Aún así, en España estamos lejos de las magnitudes de Estados Unidos. Durante 2021 y 2022 el incremento del volumen de inversión, y también de valoraciones, que también ha venido acompañado por el aumento del tamaño de las rondas de inversión, dando mayor potencial y ancho de banda a las startups en etapas más iniciales.

Ticket medio en Estados Unidos

De acuerdo con el análisis de Pitchbook, la entrada de fondos de capital riesgo ha hecho salir a los business angels de su zona de confort, tradicionalmente con rondas y valoraciones de menor tamaño. La valoración media de las inversiones semilla en Estados Unidos creció un 34,3% (ver figura 20). En Estados Unidos el tamaño medio de una operación angel se sitúa en 1,7 millones de dólares, con una mediana de 600.000. El 25% de las operaciones supera los 2 millones de dólares. En el segmento de las operaciones semilla en Estados Unidos, donde también participan los inversores angel, el importe de las operaciones también ha experimentado un incremento notable (ver figura 21).